2019年12月，時隔半年，浙江李子園食品股份有限公司（以下簡稱“李子園”）更新了招股說明書（以下簡稱“招股書”）。根據(jù)披露，公司擬在A股發(fā)行不低于3870萬股，計劃募集資金6.91億元，分別用于河南鶴壁“年產(chǎn)10.4萬噸含乳飲料生產(chǎn)項目”、云南曲靖“年產(chǎn)7萬噸含乳飲料生產(chǎn)項目”、浙江李子園食品股份有限公司技術(shù)創(chuàng)新中心項目，保薦機構(gòu)為財通證券。 公開資料顯示，李子園主營業(yè)務(wù)為甜牛奶乳飲料系列等含乳飲料和其他飲料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，目前銷售主要集中在華東地區(qū)。李子園成立于1994年，實際控制人為李國平、王旭斌夫婦。 茅臺集團旗下基金入股 根據(jù)披露，李子園2016年到2018年全年以及2019年上半年營收分別為4.53億元、6.02億元、7.87億元和4.21億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤則為1.02億元、0.90億元、1.24億元和0.67億元。 2018年11月，李子園第二次增資658.92萬股，增資后股本達到11,610萬股，增加股本全部由茅臺建信（貴州）投資基金（以下簡稱“茅臺建信”）出資認(rèn)購，茅臺建信總出資額達到7,378.09萬元，占股比例為5.68%，為公司第五大股東。 根據(jù)披露，茅臺建信由茅臺建信（貴州）投資基金管理有限公司控股，而后者為中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責(zé)任公司（以下簡稱“茅臺集團”）控股51%的子公司，建信（北京）投資基金管理有限責(zé)任公司和建信信托有限責(zé)任公司持有剩余49%股份。 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一隱憂 李子園招股書還直言提示了公司單一產(chǎn)品依賴程度較高的風(fēng)險。 據(jù)招股書，報告期內(nèi)，公司含乳飲料的銷售收入分別為4.26億元、5.78億元、7.60億元和4.00億元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為94.29%、96.12%、96.71%和95.05%，為公司主要收入及利潤來源。 公開資料顯示，李子園主要從事甜牛奶乳飲料系列等含乳飲料和其他飲料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括配制型含乳飲料、發(fā)酵型含乳飲料、復(fù)合蛋白飲料、乳味風(fēng)味飲料等，其中甜牛奶乳飲料系列是其暢銷20 余年的經(jīng)典產(chǎn)品。 報告期內(nèi)，公司經(jīng)營業(yè)績對單一產(chǎn)品依賴程度較高，主要是實施大單品銷售拓展策略所致。從中短期看，大單品銷售策略將有助于公司樹立品牌形象，快速拓展新市場，提高市場占有率；然而從長期看，如消費者偏好、市場競爭環(huán)境、法律法規(guī)等市場因素發(fā)生重大變化，將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響。 不過招股書還顯示，公司目前已組建了一支在含乳飲料行業(yè)從業(yè)多年、技術(shù)過硬的研發(fā)團隊。同時，積極與江南大學(xué)、長春大學(xué)、浙江工業(yè)大學(xué)等高校或科研機構(gòu)建立密切合作關(guān)系，為公司自行研發(fā)提供了理論支持和必要補充，培養(yǎng)了技術(shù)后備人才。2019 年，推出了臭臭奶、愛克林包早餐奶系列等新品。 同時李子園方面還表示，存在異地生產(chǎn)基地經(jīng)營管理的風(fēng)險。 據(jù)悉目前，李子園擁有浙江金華、江西上高、浙江龍游三大自有生產(chǎn)基地和金華市意中園牛奶食品有限公司、四川牧遙牛奶食品有限公司、蘇州普麗盛食品科技有限公司等多家委托加工企業(yè)。 李子園方面表示，異地生產(chǎn)基地是否可以系統(tǒng)并嚴(yán)格執(zhí)行總部制訂的生產(chǎn)流程控制制度和內(nèi)控管理制度，駐廠品控人員及總部質(zhì)量控制人員是否能夠?qū)ξ屑庸て髽I(yè)進行有效、的管理，其對公司生產(chǎn)管理水平提出了較高要求。如果異地生產(chǎn)基地生產(chǎn)產(chǎn)品出現(xiàn)重大質(zhì)量問題，將對公司的發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響。 產(chǎn)品質(zhì)量受質(zhì)疑 值得注意的是，李子園招股書顯示，“近三年未發(fā)生重大產(chǎn)品質(zhì)量糾紛，亦不存在因產(chǎn)品質(zhì)量問題受到質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督部門處罰的情況?！钡浾呷匀蛔⒁獾剑钭訄@近年來曾因產(chǎn)品質(zhì)量問題受到質(zhì)疑。 2018年11月，有媒體報道稱，贛州市一孕婦在李子園牛奶贛州營銷中心購買到一袋鮮牛奶，但包裝標(biāo)明的生產(chǎn)日期卻是第二天的，也就是說這是一袋“早產(chǎn)奶”。 隨后，位于贛州市生佛壇前巷營銷中心的153袋“早產(chǎn)”李子園袋裝純鮮奶被曝光。廠家在贛州的銷售負(fù)責(zé)人表示，這是根據(jù)經(jīng)銷商的要求提前標(biāo)明生產(chǎn)日期的，但營銷中心的銷售員卻表示，他們并沒有向廠家提出過這樣的要求。 李子園方面于今年1月向媒體回復(fù)稱，“早產(chǎn)奶”新聞為不實報道，公司在報告期內(nèi)沒有生產(chǎn)所謂“袋裝”、“鮮牛奶”產(chǎn)品，也沒有設(shè)立“李子園贛州營銷中心” ，相關(guān)媒體信息發(fā)生時間在2004年，媒體上出現(xiàn)的信息是相關(guān)媒體在“移花接木”。 來源：中國網(wǎng)