（一）美國(guó)植物蛋白飲料市場(chǎng)規(guī)模約300億美元，年增速7%，是美國(guó)飲料中增速最快的子行業(yè)，其發(fā)展趨勢(shì)呈現(xiàn)如下特征。1）趨勢(shì)之一：品種豐富，冷鮮化、有機(jī)化是方向。美國(guó)植物蛋白飲料品類(lèi)繁多（原料涵蓋大豆、杏仁、椰子、大米、向日葵等多種植物）、口味豐富多樣（單品類(lèi)如杏仁露有多達(dá)10種口味），產(chǎn)品向冷鮮化、有機(jī)化的方向升級(jí)。2）趨勢(shì)之二：非豆奶類(lèi)產(chǎn)品增速超越豆奶類(lèi)產(chǎn)品。豆奶發(fā)展到一定階段后增速下降，而杏仁露、椰子汁等非豆奶類(lèi)產(chǎn)品開(kāi)始爆發(fā)式增長(zhǎng)。3）競(jìng)爭(zhēng)格局：行業(yè)整體集中度低，細(xì)分品類(lèi)集中度高。美國(guó)植物蛋白行業(yè)CR5集中度不到20%，但單個(gè)細(xì)分品類(lèi)（如杏仁露、椰子汁等）集中度較高，龍頭品牌市占率可達(dá)50%-80%。 （二）與美國(guó)相比，中國(guó)植物蛋白飲料處于發(fā)展初期，在二胎放開(kāi)、城鎮(zhèn)化、老齡化背景下，未來(lái)人均消費(fèi)額和產(chǎn)品升級(jí)提升空間巨大，我們預(yù)計(jì)未來(lái)3年行業(yè)仍將保持20%左右增速。1）行業(yè)近千億，年增速20%-30%：植物蛋白代表著飲料的消費(fèi)升級(jí)方向——營(yíng)養(yǎng)和健康，2013年中國(guó)含乳及植物蛋白飲料行業(yè)規(guī)模為895億元，過(guò)去5年年均增速28%，是飲料中增速最快的子行業(yè)。2）中國(guó)植物蛋白飲料人均消費(fèi)額增速快、提升空間大：美國(guó)植物蛋白飲料人均消費(fèi)年增速約7%，中國(guó)人均消費(fèi)年增速達(dá)35%左右；從人均消費(fèi)額看，中國(guó)含乳及植物蛋白飲料的年人均消費(fèi)額約7.12美元（46元人民幣），而美國(guó)是89美元，是中國(guó)的12.52倍。3）產(chǎn)品仍處發(fā)展初期，消費(fèi)升級(jí)空間巨大、機(jī)會(huì)無(wú)限：與美國(guó)相比，國(guó)內(nèi)植物蛋白飲料產(chǎn)品仍處于發(fā)展初期，其產(chǎn)品品類(lèi)數(shù)量較少、口味較單一；與美國(guó)植物蛋白飲料、中國(guó)乳制品及飲用水的消費(fèi)升級(jí)相比，國(guó)內(nèi)植物蛋白飲料還尚未出現(xiàn)成規(guī)模的高端化產(chǎn)品。4）行業(yè)格局：細(xì)分領(lǐng)域龍頭為主導(dǎo)。目前國(guó)內(nèi)龍頭以細(xì)分領(lǐng)域龍頭為主，除露露、養(yǎng)元專(zhuān)注植物蛋白行業(yè)外，其他細(xì)分領(lǐng)域龍頭如椰樹(shù)、銀鷺、維他奶等均向綜合類(lèi)食品飲料公司發(fā)展。 （三）美國(guó)植物蛋白飲料龍頭——白浪公司案例研究。1）白浪公司（White Wave）：美國(guó)植物蛋白飲料龍頭，2012年上市以來(lái)股價(jià)屢創(chuàng)新高，其旗下Silk品牌和Horizon Organic品牌在北美分別占據(jù)58%和45%的份額，Alpro品牌在歐洲占據(jù)37%的份額，占有率均為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的三倍以上；2）白浪公司的值得借鑒的成功經(jīng)驗(yàn)：源源不斷的產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道力和高效的管理能力、以健康為導(dǎo)向的員工福利項(xiàng)目、持續(xù)并購(gòu)是公司份額不斷提升的主要原因。

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