商超渠道方便面營收同比增幅繼續(xù)上揚(yáng)，達(dá)到25.6％，容器面與袋裝面營收增幅均有提高。袋裝面價(jià)格升幅更為迅猛，一季度均價(jià)升幅同比高達(dá)20.5％，營收增長主要受價(jià)格驅(qū)使；容器面價(jià)格于3月環(huán)比攀升4.5％，并且一季度銷量因消費(fèi)升級(jí)錄得27.7％的同比大幅增長。
    方便面市場(chǎng)因競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，成本通脹向產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)迅捷，換來行業(yè)景氣度持續(xù)高企，業(yè)內(nèi)兩強(qiáng)頂益和統(tǒng)一3月營收增幅提升，與行業(yè)表現(xiàn)一致。一季度頂益方便面均價(jià)同比提升18.4％，統(tǒng)一均價(jià)同比提升9.2％，我們對(duì)上述兩強(qiáng)于年內(nèi)成功擺脫成本壓力，錄得方便面業(yè)務(wù)盈利增長充滿信心。
    相比而言，因頂益前期方便面業(yè)務(wù)盈利已經(jīng)占半，而統(tǒng)一獲利仍全數(shù)依賴飲料業(yè)務(wù)，因此從綜合盈利角度出發(fā)，年內(nèi)頂益較統(tǒng)一更易克服來自飲料業(yè)務(wù)的利潤率壓力，從而降低其綜合盈利的年度間波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，我們預(yù)期統(tǒng)一方便面業(yè)務(wù)將于今年實(shí)現(xiàn)首個(gè)年度盈利，但盈利貢獻(xiàn)將從明年起因規(guī)模效應(yīng)而變得顯著，因此統(tǒng)一最佳介入時(shí)點(diǎn)應(yīng)為下半年甚至接近年底，目前我們給予上述兩家企業(yè)的投資評(píng)級(jí)均為‘審慎推薦’。

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