短期黃酒行業(yè)復蘇勢頭顯現(xiàn),中期（黃酒招商）市場空間依然較大。短期看,從2012年開始,黃酒行業(yè)受經濟下行、反腐等不利因素影響,營收、利潤增速呈現(xiàn)逐步下降的態(tài)勢,2015年1-10月行業(yè)營收增速達到12.85%,復蘇勢頭顯現(xiàn)。中期看,2012年,黃酒的人均消費額為10元,白酒的人均消費額為336元,兩者的相差近33倍,我們認為2014年中國人均白酒消費量已達到9.2升,超全球平均水平,未來增長空間不大,甚至可能下降,下降的份額或被黃酒、葡萄酒等更加健康、低度的酒種替代。     黃酒行業(yè)未來將呈現(xiàn)三大特點： 　　(1)非傳統(tǒng)區(qū)域快速增長 　　(2)產品升級趨勢明顯 　　(3)健康消費和文化消費將有效擴大黃酒的消費群體。 　　黃酒行業(yè)競爭格局較為激烈：黃酒行業(yè)企業(yè)數(shù)量于2015年7月突破100家,以古越龍山、金楓酒業(yè)和會稽山為代表的三家上市公司市場份額呈下降趨勢,非傳統(tǒng)區(qū)域收入增速驚人,主要系非傳統(tǒng)區(qū)域的黃酒生產企業(yè)結合當?shù)靥厣?推出符合當?shù)叵�費者口味的黃酒產品,其中代表企業(yè)有陜西謝村黃酒、山東即墨黃酒廠等企業(yè)。古越龍山在收入和盈利規(guī)模上始終領跑行業(yè),毛利率方面,金楓酒業(yè)遙遙,凈利率方面卻是會稽山保持且較為穩(wěn)定。