面對復(fù)雜的市場環(huán)境和日益加劇的競爭，國內(nèi)大葡萄酒生產(chǎn)商張裕A（000869.SZ）沒能交出一張令人滿意的答卷。 　　8月30日公布的2018年半年度財報顯示，張裕A上半年實現(xiàn)營業(yè)收入28.28億元，較上年同期增長2.21%；凈利潤為6.36億元，較上年同期下降5.11%。 　　扣除非經(jīng)常性損益后，張裕A凈利潤6.07億元，較上年同期下降7.08%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為55.28億元，較上年同期增長31.5%。 　　張裕A在財報中稱，今年1-6月份，國內(nèi)葡萄酒行業(yè)總體較為平穩(wěn)，但受到國外葡萄酒大量涌入，其產(chǎn)品價格區(qū)間進一步下移，國內(nèi)葡萄酒市場特別是中低價位葡萄酒市場競爭非常激烈。加上電子商務(wù)等新興渠道對傳統(tǒng)銷售渠道帶來巨大沖擊，而上市公司電子商務(wù)業(yè)務(wù)尚處于起步階段，給公司持續(xù)穩(wěn)定增長帶來了嚴峻挑戰(zhàn)。 　　該公司還稱，上半年營收增長但凈利潤下降，是因為受到了營業(yè)成本、稅金及附加、銷售費用和管理費用上升的影響。2018年上半年，張裕A的上述四項指標分別為9.75億、1.65億、7.11億、1.6億元，去年同期為9.26億、1.6億、6.69億、1.31億元。 　　利潤率上看，張裕A的表現(xiàn)也不能算好。今年上半年，該公司銷售毛利率和銷售凈利率分別為65.54%和22.49%，分別較上年同期下降1個百分點和1.72個百分點。 　　界面新聞此前報道，張裕A正在醞釀一項較為激進的計劃，旨在提升白蘭地業(yè)務(wù)在所有業(yè)務(wù)當中的占比。根據(jù)7月2日張裕A發(fā)布的一份投資者關(guān)系活動記錄表，該公司未來目標是在3-5年內(nèi)使白蘭地的銷售規(guī)模達到葡萄酒銷售規(guī)模的60%左右。這一比例較當前白蘭地業(yè)務(wù)的比例大幅上升。 　　然而，中報數(shù)據(jù)顯示，張裕A的轉(zhuǎn)變并不是很快，白蘭地業(yè)務(wù)占葡萄酒銷售規(guī)模的比例反而有所下降。2018年1-6月份，張裕A白蘭地業(yè)務(wù)收入為5.52億元，與葡萄酒業(yè)務(wù)收入之比為24.7%；去年同期，白蘭地業(yè)務(wù)收入為5.75億元，與葡萄酒業(yè)務(wù)收入之比為26.7%。 　　張裕A在海外收購的酒莊資產(chǎn)表現(xiàn)不佳。財報數(shù)據(jù)顯示，張裕A此前收購的西班牙愛歐集團、智利魔獅葡萄酒公司、澳大利亞歌濃酒莊的營業(yè)利潤均出現(xiàn)虧損，虧損額分別為77.1萬、158.2萬、38.6萬元。 　　股東方面，證金公司第二季度對張裕A進行了減持。公開信息顯示，證金公司減持10.7萬股張裕A，占后者總股本的比例為0.01%，減持后持股比例降至2.27%。合眾人壽保險旗下一款個險分紅產(chǎn)品也進行減持，減持后退出了十大股東行列。 　　市場對張裕A中報反應(yīng)平淡。8月30日收盤，張裕A跌1.57%，至37.71元；該股盤中一度觸及36.89元低位。